Témoignages

Chute de l'euro

Risham Badroudine — 2008-10-23T20:00:00Z

La crise actuelle a entraîné une chute du cours de l'euro. La monnaie européenne est passée sous la barre des 1,30 dollar. Depuis son sommet historique à 1,60 dollar pour 1 euro le 15 juillet, elle a perdu près de 24% de sa valeur depuis cette date.

Le dollar continue de profiter de la possible mise en place d'un deuxième plan de relance américain. Il bénéficie également des spéculations concernant une prochaine baisse des taux directeurs de la Banque centrale européenne, afin d'essayer de relancer l'économie de la zone euro qui est en net ralentissement.
Le dollar gagne également du terrain contre la livre sterling qui a atteint son plus bas niveau depuis septembre 2003 face au dollar, tombant à 1,62 dollar.

Le yen grand gagnant à l'heure actuelle

Le grand gagnant sur le marché des devises reste le yen. La monnaie japonaise est remontée à 127.08 yens pour 1 euro. La devise japonaise est également en hausse par rapport au dollar. Les investisseurs délaissent les mouvements de spéculation sur le "carry trade". Le "carry trade" consiste à emprunter dans une monnaie dont les taux d'intérêts sont bas (c'était le cas du yen) et de les placer dans des pays qui rapportent beaucoup plus (c'était le cas de l'Islande où le taux était supérieur à 10%). Mais l'Islande étant aujourd'hui au bord de la faillite, les cambistes rapatrient en masse les yens afin de dénouer leurs positions de "carry trade".
Les craintes d'une contagion de la crise financière à l'économie "réelle" se sont ravivées lundi, avec un sombre pronostic de 20 millions de chômeurs de plus dans le monde d'ici fin 2009.
En cette période d'incertitude économique et de crise financière, une tendance s'est clairement dessinée : l'aversion au risque. Dans ce contexte de crainte généralisée, les cambistes (un cambiste est un opérateur chargé de vendre et d'acheter des devises en essayant, si possible, d'en dégager un bénéfice) se tournent vers les valeurs refuges. C'est le cas du yen.

Risque d'effet inflationniste à La Réunion

Une baisse de l'euro est favorable pour les exportations, mais peut entraîner un effet inflationniste pour les importations.
Dans une économie comme la nôtre qui importe pour près de 4 milliards d'euros par an, la chute de l'euro peut avoir un effet inflationniste.

Risham Badroudine

La roupie indienne et le yuan chinois : les monnaies importantes d'ici quelques années, selon Lee Kuen Yew

L'ancien Premier ministre singapourien Lee Kuen Yew a indiqué vendredi que la roupie indienne et le yuan chinois deviendront les monnaies principales du monde d'ici 10 ans et que la révision du système financier international sera nécessaire.
« Dans les 10 années, l'Inde jouera un rôle plus important. La roupie deviendra une monnaie importante du monde et il en va de même pour le yuan chinois », a déclaré Mr Lee.

Déplacement du centre de gravité

« Tout cela devra être compris dans le système financier global. Je vois que c'est une tendance inévitable. Le centre de gravité se déplace de l'Atlantique au pacifique », a-t-il ajouté.
« Définitivement d'ici 20 ans, la Chine égalera les Etats-Unis en matière de PIB total. Le PIB indien sera plus important que tout pays européen », a affirmé Mr Lee, l'une des personnalités politiques les plus influentes de Singapour.

Risham Badroudine

Crise financière : Les nations pauvres n'ont pas à payer pour l'irresponsabilité de l'Occident

Risham Badroudine — 2008-10-17T20:00:00Z

Après avoir vu l'impact de la crise en Afrique, nous allons analyser la position des pays émergents. Les pays émergents ont fustigé les pays riches pour avoir provoqué la crise financière mondiale qui menace les pays émergents. Le sommet de New Delhi qui a réuni le Brésil, l'Afrique du Sud et l'Inde s'est transformé en tribune contre le capitalisme financier occidental. « Il est particulièrement injuste que les nations pauvres aient à 'payer' pour l'irresponsabilité de spéculateurs qui ont transformé le monde en gigantesque casino » a tonné le président Brésilien Lula.

Partagés entre colère et soulagement, l'Inde, le Brésil et l'Afrique du Sud sont bien décidés à se faire entendre. Réunis en sommet à New Delhi mercredi dernier, les dirigeants des trois puissances émergentes ont clairement indiqué qu'ils ne voulaient pas faire les frais de la conduite irresponsable des pays occidentaux. Et qu'ils ne se contenteraient pas d'assister, impuissant, au massacre sans mot dire. Ces trois pays ont fustigé l'occident pour avoir provoqué la crise financière mondiale.

« Les pays en développement sont devenus les victimes d'une crise financière mondiale engendrée par les pays riches »

Il est particulièrement injuste que les nations pauvres aient à « payer pour l'irresponsabilité des spéculateurs qui ont transformé le monde en gigantesque casino. Bon nombre de pays en développement sont devenus les victimes d'une crise financière mondiale engendrée par les pays riches » a tonné Lula. « Dans le même temps, ils nous donnent des leçons sur la manière de gouverner nos pays. Nos pays devraient participer de manière plus directe à la coordination internationale face à la crise financière. ». a-t-il poursuivi. Le président sud-africain, Kgalema Motlanthe, a lui aussi prôné « la plus grande prudence face aux solutions toutes faites que prescrivent les pays développés au monde en développement ». Le premier Ministre indien Manmohan Singh, en a profité pour plaider en faveur d'un rôle accru de l'Inde dans les instances internationales. « Notre voix sur la manière de gérer cette crise de telle façon que nos priorité en faveur du développement n'en souffre pas doit être entendue dans les instances internationales » a-t-il lancé.

« Ceux qui nous ont enseigné les meilleures recettes financières ont été incapables de sauver leur propre système financier

Lors de la faillite à la mi-septembre de la banque américaine Lehman Brothers, le ministre indien du Commerce, Kamal Nath, s'était plu à rappeler à l'adresse de l'Occident que « ceux qui nous ont enseigné les meilleures recettes financières ont été incapables de sauver leur propre système financier ».
Jusqu'ici la crise financière n'a fait qu'effleurer l'Inde et le Brésil, même si la semaine dernière les marchés de Bombay et Sao Paulo se sont effondrés. Le ministre indien du commerce et de l'industrie Kamal Nath a déclaré mercredi que l'Inde pourrait surmonter l'actuelle crise financière globale, a rapporté le journal local Hindustan Times. Le ministre a souligné que les Investissements Direct Etranger (IDE) s'élevaient à 2.25 milliards de dollars en Juillet et 2.32 milliards en août. « En août la croissance des IDE était de 124% et 219% en juillet pour l'année fiscale. Cela montre que l'Inde a un fort potentiel et peut surmonter la crise financière globale » a confié le ministre aux journalistes. « La forte croissance des IDE en Inde malgré la ralentissement économique global démontre que l'économie indienne est saine » a-t-il conclu.
Au minimum, les analystes prévoient un ralentissement de la croissance dans les pays émergents. Pour 2009, les économistes anticipent une nette décélération de l'augmentation du PIB brésilien à 3.8% contre 5.1% cette année. Pour l'Inde, ils prévoient une croissance quasiment stable (près de 8%).

Les réserves de change de la Chine sont estimées à 1 800 milliards de dollars

Le même constat peut s'opérer en Chine. La Chine ne montre que peu de signes de ralentissement. En septembre, la quatrième puissance économique mondiale a enregistré un nouvel excédent record de sa balance commerciale de 29.3 milliards de dollars. Ce montant dépasse le dernier excédent. Les exportations chinoises - en hausse de 21.5% sur un an à 136.4 milliards de dollars, contre des importations en augmentation de 21.3% à 107.1 milliards- ont contribué à accroître cet écart. Il vient renforcer les réserves de change de la Chine estimées à quelque 1 800 milliards de dollars.
La Chine ne semble pas trop affectée par le ralentissement global de l'économie, même si certains signes de tassement de la conjoncture sont néanmoins perceptibles.
Une récente étude sur la Chine relativise la dépendance de l'économie chinoise envers ses seules exportations. « La valeur ajoutée des exportations représente 11% du PIB chinois, le reste est constitué par la demande intérieure. C'est pourquoi des mesures d'incitations fiscales devraient permettre de soutenir la croissance » indique l'étude. La banque Mondiale anticipe une croissance 9.2% du PIB chinois en 2009, après 10% cette année.
Au moment où la crise s'accélère dans les pays Occidentaux, les pays émergents et en voie de développement souffrent de la conjoncture, mais sont moins touché que les pays riches.

Risham Badroudine

(à suivre)
Voir article "la crise en Afrique" du vendredi 17 Octobre, suite la semaine prochaine.

La crise en Afrique

Risham Badroudine — 2008-10-16T20:00:00Z

Nous avons abordé la crise et ses conséquences dans les pays riches. On a vu les décisions prises par les acteurs occidentaux qui n'ont pas donné de résultats tangibles jusqu'à ce jour (hier le CAC 40 a chuté de près de 7%).
Ces mêmes acteurs disent que la crise financière est devenue une crise de l'économie réelle. Une importante partie de l'histoire se joue donc en ce moment. On serait dans l'erreur d'en rester là. Le Monde c'est 6 Milliards d'habitants. En dehors des acteurs occidentaux, les 5 autres milliards vivent. Et Comment vivent-ils les carences et l'irresponsabilité des dirigeants occidentaux ? Depuis 1 mois (pic de la crise) dans quelle situation se trouvent les 5 milliards qui n'ont pas la parole dans les médias dominants ? Comment l'Afrique, les pays émergents vivent-ils la crise ? Quelle conclusion tirer à la vieille d'une réflexion sur l'avenir du Monde ? L'avenir est-il le modèle occidental corrigé ou un modèle qui prend en compte l'essentiel des problèmes des 6 milliards d'habitants de la planète ?

L'Afrique, continent à l'écart de la mondialisation de l'économie, pourrait tirer profit de la crise financière selon les analystes.
Conséquences directe de la crise, les investisseurs africains seront moins enclins à regarder vers les marchés américain ou européen, ce qui devrait se traduire par une diminution des évasions de capitaux et une augmentation des investissements locaux selon les experts.
« Les banques africaines ont survécu à cause de leur valeur minime sur les marchés, de très forts contrôles gouvernementaux et des restrictions de changes » en vigueur dans de nombreux pays du continent, explique de son côté l'économiste kenyan Jackson Mbari selon qui « cette crise va maintenant entraîner de profondes réformes, comme un resserrement des politiques de crédit, ce qui est bon pour des économies fragiles ».

Se tourner vers la Chine et l'Inde

La crise financière, soutient "The Economist", pourrait se révéler une chance pour l'Afrique, dont le secteur bancaire est quasiment exempt de tout risque lié à la crise systémique. Cette spécificité était communément jugée excessive et conservatrice. « Certes l'Afrique ne sera pas à l'abri d'une récession mondiale, mais l'abondance de ses ressources en minerais et hydrocarbures lui assure le maintien, de taux de croissance supérieurs à la moyenne mondiale. En effet, le continent africain, jusqu'alors laissé à sa ‘"fatalité", se voit de plus ne plus courtisé par le monde : la Chine d'abord, talonnée de près par l'Inde » révèle "The Economist".

Faible capitalisation boursière

L'Afrique peut certes craindre une diminution de l'aide des pays développés, vitale pour certains des pays les plus pauvres du continent. Mais si l'aide baisait, elle ne ferait qu'accélérer la « marche vers l'Est en relativisant l'Ouest » ? En effet, le continent se tourne de plus en plus vers les géants asiatiques (la Chine et l'Inde en tête) affirment les analystes. « De plus en plus, le contient va devenir autosuffisant en raison du commerce avec la Chine et l'Inde et les autres puissances orientale », estime Jared Wafula, économiste à l'université de Nairobi.
L'activité marginale des bourses africaines les a aussi protégées. Ainsi, la place de Nairobi, la plus performante d'Afrique de l'Est, a une capitalisation totale de 8 milliards d'euros pour 51 entreprises cotées, sans commune mesure avec les bourses des autres continents.

Risham Badroudine

Des sociétés qui reposent sur l'excès du crédit

Risham Badroudine — 2008-10-15T20:00:00Z

Le modèle économique reposant sur l'excès du crédit a montré sa vulnérabilité ces derniers temps avec la crise financière. Dans la société réunionnaise, le crédit occupe également une place prépondérante. Le marché du crédit à La Réunion représente un encours total de 15.649 millions d'euros pour une population de 793.000 habitants. Dans les articles précédents, nous avons montré que le modèle américain a fini par se crasher, au vu de l'importance du crédit et de la dette américaine qui s'élève à 12.250 milliards de dollars. La crise des subprimes d'août 2007 a mis en lumière certaines dérives dans l'utilisation de la titrisation des créances immobilières aux États-Unis.

Un acteur économique (ménage, entreprise privée ou collectivité) qui bénéficie d'un crédit doit être en capacité de le rembourser dans un délai raisonnable.
Pour une entreprise (publique ou privée), chaque année, elle doit pouvoir dégager suffisamment de valeurs ajoutées qui lui permettent de couvrir sa dette. Sans cela, il faut une nouvelle recette. Soit l'Etat compense le déficit (par des transferts) ou l'entreprise (ou le particulier) se trouve en situation de cessation de paiement. Le remboursement de la dette nécessite la mobilisation de recettes prévisibles. Cette analyse est valable aussi bien pour les particuliers (ménages), les entreprises privées que les collectivités. La Chambre régionale des Comptes alerte depuis longtemps sur la situation d'endettement des communes. D'après elle, le ratio de rigidité des charges qui mesure les marges de manœuvre d'une collectivité après paiement des dépenses obligatoires est préoccupant, puisque 12 communes sur 24 sont au-dessus du seuil d'alerte de 58%.

Le marché du crédit est en forte progression à La Réunion.

15.649 millions d'euros d'encours

Ainsi que l'on analyse l'économie de manière globale, La Réunion consomme plus qu'elle n'a les moyens de rembourser. La différence étant couverte par le crédit. En matière de distribution de crédits à la clientèle, deux types d'établissements de crédits interviennent à La Réunion : les établissements de crédits hors zone d'émission qui sont spécialisés dans le financement de l'investissement des entreprises et des collectivités locales ainsi que dans la promotion immobilière, les établissements locaux qui interviennent dans le financement du cycle d'exploitation des entreprises et les crédits aux particuliers.

Ce graphique montre l'évolution des créances brutes douteuses déclarées par les établissement de crédit locaux de décembre 2006 à Juin 2008.

Une dette qui s'amplifie

Au 31 décembre 2007, le marché du crédit à La Réunion représentait un encours total de 15.649 millions d'euros, dont 74,6% sont distribués par des établissements de crédits locaux. Les crédits accordés par le système bancaire local continuent de progresser rapidement (+12,4% à fin décembre 2007, après +12,1% en 2006 et +13,6 en 2005). Rappelons que sur les 3 dernières années, la progression su PIB a été de l'ordre de 4%. La richesse produite ne suit pas l'évolution de l'encours de crédit. Il y a donc un risque d'emballement de l'économie.
Les opérateurs financiers sont au courant de cette situation tendue, alors il propose un remboursement des prêts sur une durée plus longue (allant jusqu'à 30 ans pour un prêt immobilier). Rapporté à l'espérance de vie humaine, et en particulier à l'aléa de l'emploi pérenne, ce système ne peut que conduire à la catastrophe. Notre île est dans un contexte de volatilité et de rareté de l'emploi (près de 30% de chômage).

Des créances douteuses qui progressent

Cette situation a entraîné une augmentation des créances douteuses brutes des établissements de crédits locaux représentant 607 millions d'euros au 31 juin 2008, en hausse de 11,4% sur les douze derniers mois. Cette situation va s'aggraver avec la crise actuelle.

Une situation dangeureuse

La dette américaine représente 12.250 milliards de dollars aujourd'hui. Les Américains doivent rembourser cette dette pour mettre fin à la crise. Ce modèle reposant sur l'excès de crédit a fini par se crasher. La situation est également dangereuse pour notre île. La crise américaine nous a révélé une masse de créances douteuses, d'actifs pourris qui ont fini par déstabiliser le système. Sur le plan conjoncturel, la situation des Etats-Unis a été aggravée par le manque de liquidités. L'Etat américain n'a pas été en mesure d'apporter la contrepartie. Son intervention sélective en soutenant certain et lâchant d'autres a fini par provoquer une crise de confiance de l'ensemble des agents.
A La Réunion, l'aggravation de la situation va amener une tension sur la dette, le risque est grand de nous retrouver dans une situation de paralysie de la dynamique économique enregistrée sur les dernières périodes.

Risham Badroudine

La titrisation

La titrisation est une technique financière qui consiste classiquement à transférer à des investisseurs des actifs financiers tels que des créances (par exemple, des factures émises non soldées, ou des prêts en cours), en transformant ces créances, par le passage à travers une société ad hoc, en titres financiers émis sur le marché des capitaux
Une telle titrisation s'opère en regroupant un portefeuille (c'est-à-dire un lot) de créances de nature similaire (prêts immobiliers, prêts à la consommation, ...) que l'on cède alors à une structure ad hoc (société, fonds ou trust) qui en finance le prix d'achat en plaçant des titres auprès d'investisseurs.
La crise des subprimes d'août 2007 a mis en lumière certaines dérives dans l'utilisation de la titrisation des créances immobilières aux États-Unis. Le marché des subprimes en particulier a gonflé à des niveaux jamais vus grâce à l'utilisation de la titrisation, car plus les organismes de crédits titrisaient leurs prêts déjà octroyés, plus ils avaient de finance pour en octroyer de nouveaux. De plus, les subprimes titrisés ont été mélangés à d'autres produits puis re-titrisés plusieurs fois successives à l'échelle mondiale, de sorte qu'il soit devenu très difficile de savoir qui détient des produits liés à des subprimes et en quelle quantité. Ont été mis en cause dans cette crise des subprimes tant la qualité des créances amalgamées dans les portefeuilles titrisés que la liquidité de ces titres sur le marché et le travail des agences de notation financières.

R.B

La crise d'un modèle - 2 -

Risham Badroudine — 2008-10-14T20:00:00Z

Nous avons décrit dans notre édition d'hier le modèle américain, et plus généralement occidental. Ce modèle qui repose sur le crédit se trouve à la base du cataclysme économique et financier. La bulle américaine a fini par exploser. Nous allons maintenant analyser le modèle économique actuel à La Réunion qui repose, lui aussi, essentiellement sur la consommation des ménages, le crédit, les transferts et un déficit constant de notre balance commerciale. L'analyse des différents agrégats fait apparaître une aggravation de la situation économique à La Réunion qui va s'amplifier avec la crise.

Sur le plan économique, notre île est certes caractérisée par un taux de croissance économique élevé (5% moyenne annuel sur les trente dernières années). Ce taux de croissance est tiré en grande partie par la consommation. A l'instar des autres DOM, la consommation finale est la principale composante tant en emplois qu'en PIB et absorbe plus de 100% de la création de richesse. Au sein de la consommation finale, la dépense des ménages reste prépondérante : elle représente 64,9% du PIB, proportion qui a peu varié dans le temps.

D'où proviennent les fonds ?

Les transferts occupent une importance capitale. Or, cette donnée devient critique lorsque la France et plus généralement l'Europe rentre dans une phase de perturbation économique et de récession.

Le poids des transferts dans l'économie

Selon les chiffres de l'IEDOM, le solde net des transferts publics représente 40% du PIB et cela depuis plus de 10 ans. Notre économie est donc très vulnérable à une variation de ce flux financier.

Comment varient ces transferts ?

En moyenne, sur les 10 dernières années, le solde des transferts publics augmente de 6,5% par an. Mais sur la dernière période (1997-2006), le solde global des transferts publics n'a progressé que de 1,5% par an. Si l'on intègre le taux d'inflation (près de 2,2% en moyenne par an), les transferts publics ont diminué en euros constants.
Ce ralentissement des transferts est compensé par un flux financier d'origine privée : celui des investissements et plus particulièrement dans l'immobilier défiscalisé sur notre île. Près de 400 millions d'euros ont été injectés dans l'économie locale sur la dernière année. Porté par les grands chantiers en cours (route des Tamarins...), le secteur des BTP se caractérise par une activité vigoureuse en 2007, comme en atteste la progression de son chiffre d'affaires (+ 17%) qui atteint un niveau record (2 milliards d'euros).

Balance commerciale déficitaire

Notre balance commerciale reste inexorablement déficitaire. Selon les derniers chiffres communiqués par les douanes, notre île importe 15 fois plus qu'elle n'exporte. L'essentiel des échanges se fait avec la France et l'Europe en général (près de 70%). En 2007, le déficit de notre balance commerciale s'est élevé à 3,7 milliards d'euros (4 milliards d'euros d'importations pour seulement 271 millions d'exportations). Le taux de couverture n'est que de 6,7%.

Comment ces agrégats vont-ils évoluer dans un contexte de crise ?

Le volume des transferts nationaux, c'est-à-dire des ressources que le pays consacre à l'Outre-mer, dépend de la situation du budget de l'Etat. La crise économique actuelle va affecter ces différents budgets de manières négatives. Du fait du contexte international, les budgets nationaux et européens devraient se contracter. La baisse observée ces dernières années devrait continuer.
De plus, les taux d'intérêts devraient aussi continuer leur progression. Cette augmentation risque d'affecter le secteur des BTP. Rappelons que le taux moyen du crédit consenti aux entreprises est passé de 6,31% en janvier à 7,48% en juillet. L'argent coûte de plus en plus cher, ce qui va mettre à mal le taux d'investissement. Les banquiers seront de plus ne plus réticent à accorder des prêts. Par conséquent, le taux de chômage, qui est reparti à la hausse de 6,3% en un an, devrait continuer sa progression. Les offres d'emploi déposées auprès de l'ANPE sont en chute libre : - 15,2% en un an. La précarisation des emplois a aussi progressé : de janvier à août, le nombre de contrats de plus de six mois proposés par les employeurs a diminué de 19,9%. Ces données ayant été publiées avant la crise, la situation va aujourd'hui s'aggraver.

Aggravation de la situation économique et sociale

La sonnette d'alarme est aujourd'hui tirée. L'impact de la crise financière, l'inquiétude du BTP, la récession des transferts, la baisse générale du pouvoir d'achat vont aggraver la situation économique de l'île. Cette crise arrive à un moment où l'on doit discuter du prix de la canne, du contrat plan, des fonds structurels, de l'Octroi de mer, de la loi programme...
A l'intérieur, la crainte est telle que les chefs d'entreprise se sont mis en grève pour tirer la sonnette d'alarme auprès de l'Etat. Du jamais vu !
Sur le plan social, ce modèle a engendré des inégalités d'une extrême violence :
• 52% de la population vit en dessous du seuil de la pauvreté
• Le fossé entre les plus riches et les plus pauvres est 2 fois plus élevé qu'en France
• Près de 30% de chômage
• Plus de 120.000 illettrés...
Du jamais vu !

Risham Badroudine

Le consommateur, partenaire du partage des bénéfices des compagnies pétrolières

Risham Badroudine — 2008-10-09T20:00:00Z

La Préfecture organise aujourd'hui une table ronde avec les professionnels de la route. La mise en place d'un gasoil professionnel devrait être au centre du débat, selon les demandeurs de cette réunion. Les consommateurs (ménages + entreprises) peuvent-ils être des partenaires du partage des bénéfices des compagnies pétrolières ?

Rappelons que les prix des carburants ont augmenté à La Réunion depuis le 6 octobre 2008. En effet, le prix du litre de super à la pompe a pris 6 centimes et celui du gazole de 7 centimes d'euros. L'Etat a répondu à l'appel des pétroliers qui réclamaient cette hausse.
Comment peut-on accepter de réclamer aux consommateurs, les ménages et les entreprises, de payer alors que dans le même temps, on distribue d'importants dividendes aux actionnaires des compagnies pétrolières ?

Profit faramineux des compagnies pétrolières

Les compagnies pétrolières réalisent des bénéfices record. L'envolée des cours du pétrole depuis le début de l'année explique les excellents résultats des principales compagnies pétrolières durant le second trimestre 2008. Le profit de Royal Dutch Shell a bondi de 33%, à 11,5 milliards de dollars (7,32 milliards d'euros), et son chiffre d'affaires de 55%, à 131 milliards de dollars. L'activité d'ExxonMobil s'est accrue de 40%, à 138 milliards de dollars, pour un bénéfice en hausse de 14%, soit 11,68 milliards de dollars. Même tendance pour British Petroleum dont le chiffre d'affaires augmente de 49% (110 milliards de dollars) et le bénéfice de 28%, soit 9,4 milliards de dollars. Les performances du Français Total n'échappent pas à la règle. Sur le premier semestre, son chiffre d'affaires a progressé de 21%, à 92,4 milliards d'euros, pour un résultat en hausse de 29%, à 8,33 milliards d'euros.

Performance des compagnies pétrolières durant le second trimestre 2008

Compagnies pétrolières	Chiffre d'affaires	Bénéfice
Royal Dutch Shell	131 milliards de dollars	+ 11,5 milliards de dollars
ExxonMobil	138 milliards de dollars	+ 11,68 milliards de dollars
British Petroleum	110 milliards de dollars	+ 9,4 milliards de dollars
Total	126 milliards de dollars	+ 10,95 milliards de dollars

L'augmentation du cours du baril du pétrole a bénéficié aux compagnies pétrolières.

Si les grandes multinationales réalisent des profits faramineux, c'est grâce aux consommateurs. Ces derniers doivent dans ce cas être partenaires dans le partage des dividendes.
Quelle est la morale de ce système où l'on demande toujours au consommateur final, c'est-à-dire les ménages et les entreprises, de payer alors que les actionnaires se mettent de gros dividendes en poche ?

Hausse des prix des carburants à La Réunion malgré une chute des cours du baril de près de 80%

Depuis plus de vingt ans, le fossé n'a cessé de se creuser entre les revenus du capital et ceux du travail. Ce déséquilibre, source d'une répartition des richesses de plus en plus mauvaise, montre ses limites et surtout sa dangerosité. Quand on ne gagne pas assez pour vivre, on se tourne vers le crédit. Les dérives d'un système spéculatif, avide, irresponsable et faussement autorégulé ont abouti à la crise que nous traversons à l'heure d'aujourd'hui.
Depuis la mi-septembre, le cours du baril du pétrole chute. Avant-hier, le cours du baril Brent cédait encore 1,29 dollar, soit 1,53%, pour se situer à 83,07 dollars le baril. Rappelons que le baril valait 147,27 dollars au 11 juillet 2008. Malgré cela, la Préfecture décide une augmentation des prix des carburants à la pompe. Comment peut-on expliquer la hausse alors que le prix du baril a chuté de près de 80% ?

Risham Badroudine

Les consommateurs (ménages + entreprises) ne peuvent-il pas être des partenaires du partage des bénéfices ?

Les taxes : une gestion transparente au profit de La Réunion

Il est important que les taxes prélevées sur les prix des carburants soient entièrement redistribuées à La Réunion, dans une totale transparence.
Le FIRT permet en effet de financer et d'entretenir des infrastructures indispensables pour le pays, alors que l'Octroi de mer représente une part importante du budget des communes.
Par ailleurs, le niveau de taxation des carburants à La Réunion est inférieur à celui qui existe en France.

Pendant que les compagnies pétrolières se partagent des dividendes, à La Réunion, on demande au consommateur de payer !

Risham Badroudine — 2008-10-08T20:00:00Z

L'augmentation du prix du baril du pétrole a engendré des bénéfices record pour les compagnies pétrolières. Pendant ce temps, les prix à la pompe ont grimpé à La Réunion malgré une baisse des cours. Alors que les actionnaires se partagent les dividendes, le consommateur continue de payer.

Avant le déclenchement de la crise financière, le baril du pétrole avait atteint la barre psychologique des 150 dollars. Le cours est aujourd'hui affecté par la crise financière et la débâcle des établissements financiers. Énergéticiens, entreprises, particuliers, gouvernements, tous les acteurs de l'économie se posent la question cruciale des évolutions à venir du baril.

Bénéfices record pour les compagnies pétrolières...

Ce mouvement baissier n'a pas été freiné par une nouvelle attaque contre une installation Shell au Nigeria, par les dégâts causés par l'ouragan Ike aux infrastructures pétrolières ou par des incertitudes politiques de tel ou tel pays dans le monde ! L'envolée des cours du pétrole depuis le début de l'année explique les excellents résultats des principales compagnies pétrolières durant le deuxième trimestre. Le profit de Royal Dutch Shell a bondi de 33% à 11,5 milliards de dollars (7,32 milliards d'euros) et son chiffre d'affaires de 55% à 131 milliards de dollars. L'activité d'ExxonMobil s'est accrue de 40% (à 138 milliards de dollars) pour un bénéfice en hausse de 14% soit 11.68 milliards de dollars. Même tendance pour British Petroleum dont le chiffre d'affaires augmente de 49% (110 milliards de dollars) et le bénéfice de 28% soit 9,4 milliards de dollars. Les performances du Français Total n'échappent pas à la règle. Sur le premier semestre, son chiffre d'affaires a progressé de 21% à 92.4 milliards d'euros pour un résultat en hausse de 29% à 8,33 milliards d'euros.

Performance des compagnies pétrolières durant le second trimestre 2008

Compagnies pétrolières	Progression du chiffre d'affaires	Progression du bénéfice
Royal Dutch Shell	+ 55%	+ 33%
ExxonMobil	+ 40%	+ 14%
British Petroleum	+ 49%	+ 28%
Total	+ 21%	+ 29%

L'augmentation du cours du baril du pétrole a bénéficié aux compagnies pétrolières.

D'après l'AIE (Agence Internationale de l'Energie), la demande de pétrole ne devrait progresser que de 1% en 2009. Cette augmentation représente un ralentissement après la hausse de 1,1% en 2008 et de plus de 2,5% entre 2003 et 2004. Cette évolution résulterait essentiellement d'une demande réduite en provenance des Etats-Unis. Cette réduction est la plus importante depuis vingt-six ans, selon l'Agence américaine d'information sur l'énergie.
Le cours du baril à trois chiffres a profité aux compagnies pétrolières qui ont vu leurs bénéfices augmenter de manière vertigineuse.

... pendant que le consommateur continue de payer malgré une chute du prix du baril

Pendant que les compagnies pétrolières distribuent des dividendes, le consommateur continue de payer. Malgré une chute des cours pétroliers, le prix des carburants a augmenté dans notre île. Le prix du litre de super à la pompe a pris 6 centimes et celui du gazole de 7 centimes d'euros depuis lundi 6 octobre 2008. Les prix à la pompe avaient déjà grimpé en août de 10%. Comment expliquer cette hausse, alors que le prix du baril a chuté de 34% à la mi-septembre et se situe aujourd'hui en dessous de la barre de 100 dollars.

Augmentation du prix des carburants au 6 octobre 2008

Super	+ 4% (soit + 6 centimes)
Gazole	+ 5,93% (soit + 7 centimes)

Pendant que les compagnies pétrolières distribuent des dividendes à leurs actionnaires, le consommateur réunionnais continue de payer.

Risham Badroudine

La contagion mondiale de la crise et l'intervention des banques centrales.

Risham Badroudine — 2008-10-06T20:00:00Z

La crise qui a débuté aux Etats-Unis par une crise immobilière s'est étendue rapidement au reste du monde. De grands établissements bancaires comme BNP-Paribas en France ou IKB en Allemagne ont perdu une bonne partie de leurs placements dans la crise des subprimes.
Plus de 200 banques américaines sont actuellement en difficulté financière selon les spécialistes. La crise bancaire a provoqué une crise de confiance sur les marchés financiers européens. Les banques se soupçonnent les une les autres d'être contaminées par la crise des subprimes et refusent par précaution de se prêter de l'argent. Cela a provoqué un manque de liquidé dans plusieurs banques et ces dernières ont été incapable d'honorer leurs engagements financiers.

Chute brutale des valeurs boursières

Toutes les banques du monde sont aujourd'hui liées par des accords financiers, la crise se propage donc très rapidement à tous les continents. Par manque de liquidité les banques de mettent à vendre leurs actifs financiers. Cela a provoqué une chute brutale des valeurs boursières. Ainsi le Nasdaq, le CAC 40 et autres indices bousiers dégringolent.

Graphique Historique Nasdaq
Source Bousorama : Evolution du Nasdaq (Etats-Unis) entre Novembre 2007 et Octobre 2008

Graphique Historique Cac 40
Source Boursorama : Evolution du CAC 40 de Novembre 2007 à Octobre 2008

Le système bancaire est asphyxié. C'est à ce moment qu'interviennent les banques centrales afin d'essayer de mettre fin à la tempête financière. Généralement frileuses à intervenir lors des crises financières, les banques centrales des pays les plus riches injectes des milliards de dollars et d'euros dans le circuit monétaire.

Le plan de sauvetage

Les banques centrales américaines et européennes (FED et BCE) décident d'injecter des liquidités afin de permettre aux banques privées de se renflouer et de sortir ainsi de la crise.
Si le plan de sauvetage financier américain fonctionne, il contribuera à restaurer la confiance à l'intérieur des banques mais aussi entre les banques. De plus, la consolidation du système bancaire sera accélérée par le rachat de tout ou partie des établissements en difficulté par des concurrents en meilleure santé. Le mouvement a déjà été amorcé au Etats-Unis.
Le seul risque de l'émission monétaire par les banques centrales est l'inflation. En effet, cette monnaie injectée par la banque centrale n'existe pas : c'est elle qui la crée. Or cette création monétaire doit être continue pour être sans effet. Mais lorsque la banque centrale fait tourner la planche à billets afin de créer massivement de la monnaie, elle favorise l'augmentation des prix c'est-à-dire l'inflation.

Retournement des cours des matières premières

Mais tout n'est pas noir dans le tableau de l'économie mondiale. La crise financière a eu pour contrepartie un retournement des cours des matières premières dont le pétrole. L'inflation devrait donc renflouer assez vite, ce qui soulagera à terme le pouvoir d'achat notamment chez les pays importateurs de matières premières. De plus rappelons que l'économie mondiale est en situation de surproduction ce qui aura pour effet de réduire également l'inflation.

Risham Badroudine

Qu'est ce qu'une Banque Centrale ?

« On recense, depuis l'origine des temps, trois grandes inventions : le feu, la roue et la banque centrale ». Cette curieuse phrase de Will Rogers (sénateur américain) met en évidence le rôle fondamental de la banque centrale dans une économie. La banque centrale est une institution assez méconnue, mais souvent citée dans la vie quotidienne, notamment lorsque l'on parle d'inflation. Son nom est présent sur tous les billets que nous manipulons.
La Banque centrale est une institution chargée par un ou plusieurs pays de superviser :
La création de monnaie par le système bancaire
La politique monétaire
Le bon fonctionnement des banques au niveau de leur solvabilité et du respect des réglementations.
Le sujet de l'indépendance d'une banque centrale a fait l'objet d'une littérature riche et variée dans la recherche en sciences économiques. Ce concept tente d'apprécier d'indépendance qu'une banque centrale peut avoir vis-à-vis du monde politique. Chacun tente d'apprécier cette interdépendance à sa manière. Il apparaît cependant une différence fondamentale entre l'interdépendance légale et l'interdépendance réelle notamment en cette période de crise.

Risham Badroudine

La crise gagne les deux géants asiatiques

Les bourses chinoises et indiennes ont plongé. La bourse de Shanghai a clôturé lundi en baisse de 5.23%. La fragilité du secteur financier américain ne rassure pas les investisseurs, selon les courtiers. L'indice composite a perdu 120.05 points à 21.773 points dans un volume d'échanges de 47.3 milliards de yuans (6.9 milliards de dollars).
L'indice de la Bourse de Mumbai en Inde a plongé de 4.05%. L'indice Sensex des trente valeurs vedettes a dégringolé jusqu'à 12.526 points soit son plus bas niveau depuis avril 2007. L'indice de la plus vieille place boursière d'Asie a déjà chuté de 38% depuis le 1er janvier 2008. L'Inde connaît actuellement une forte inflation de plus de 12%.

Risham Badroudine

La crise des subprimes

Risham Badroudine — 2008-10-02T20:00:00Z

Pour mieux comprendre la crise actuelle, il faut remonter à la crise des subprimes déclenchée aux Etats-Unis. Depuis près d'un an, l'économie mondiale est entrée dans une phase de crise.

Tout a commencé en 2007 aux Etats-Unis par la crise des subprimes, laquelle s'est propagée vers d'autres pays, due à l'interaction entre les économies. De nombreux ménages américains surendettés et peu solvables ont ainsi été mis dans l'impossibilité de rembourser leurs crédits. Leur défaillance a causé de lourdes pertes aux banques mais aussi aux investisseurs à qui les banques avaient cédé ces crédits. Aujourd'hui, elle dépasse les seuls crédits subprimes. Elle s'est propagée à l'économie réelle par une forte inflation, en particulier des matières premières.
Notre île n'est pas épargnée. Le taux d'inflation a atteint un record. Sur les douze derniers mois, les prix dans l'alimentation ont augmenté de plus de 10%. Autre conséquence de la crise, les banques prêteront aussi moins facilement et les taux d'intérêts seront de plus en plus élevés. Cela va avoir une répercussion directe sur l'investissement, un des moteurs de l'activité économique de l'île, avec des conséquences sur le taux de chômage. Selon les dernières données de l'INSEE, pour le cinquième mois consécutif, le nombre de chômeurs a augmenté à La Réunion en août. Ainsi, sur un an, la hausse du taux de chômage a été de 6,3%.

Qu'est-ce que la crise des “subprimes” ?

Tout a commencé quand le marché immobilier américain s'est effondré subitement, alors qu'il bénéficiait d'une hausse continue depuis plusieurs années.
Les banques américaines ont accordé des prêts immobiliers à taux variable à des ménages en hypothéquant leur bien. Ce bien est une garantie pour les banques, car si le débiteur ne parvient pas à payer, il voit son bien vendu pour honorer le traitement de sa dette. La croissance de ce marché a tout d'abord été encouragée par des taux historiquement bas qui ont incité les institutions de crédits à accroître la part du subprime dans leur portefeuille et à profiter des importantes marges de risque imposées à ces crédits. Elles étaient encouragées par la législation de 1977 : un établissement peut demander et obtenir une garantie de ses dépôts par l'Etat s'il s'engage en contrepartie à prêter à des personnes à revenus modestes, auxquelles de tels prêts ne seraient sans cela accordés.
Or, les taux d'intérêts ont commencé à grimper aux Etats-Unis, ce qui a mis en difficulté de nombreux ménages (car les prêts ont été contractés à taux variable). Lorsque le phénomène a pris de l'ampleur et touché un grand nombre de ménages, la vente de leur bien, saisi par les banques, a entraîné l'effondrement de la valeur des biens. Ce phénomène a accentué la hausse des taux d'intérêts. En effet, plus la maison a de la valeur, plus le taux est bas. Inversement, quand la maison perd de la valeur, le taux d'intérêt grimpe. Ainsi, les taux d'intérêts, bas au début (de l'ordre de 4 à 5%), ont grimpé pour atteindre près de 18% au bout de 3 ans.
Les ménages américains n'ayant plus les moyens de rembourser les banques, leur défaillance a provoqué la faillite des établissements prêteurs. De même, en saisissant la maison, celle-ci a désormais une valeur inférieure à celle de départ. Les banques ont a leur tour été touchées. Elles avaient été nombreuses à investir dans ces établissements prêteurs, véritables mines d'or lorsque le marché immobilier était en bonne santé. Pour compenser les pertes d'argent sur le marché immobilier, les banques ont été obligées de vendre leurs actions. Ces cessions d'actifs ont provoqué une chute des valeurs sur le marché financier.

Exemple d'un prêt immobilier à taux variable d'un montant de 100.000 dollars sur 15 ans

Montant du prêt : 100.000 dollars
Remboursement mensuel au début du prêt (taux de 5%) :
790 dollars par mois
Remboursement mensuel après l'élévation du taux à 18% au bout de 3 ans
1.610 dollars par mois

Les ménages américains sont entrés en difficulté à cause d'une hausse des taux d'intérêts. Les échéances ont été multipliées par deux.

(à suivre)

Risham Badroudine

Rôle des spéculateurs sur le prix du baril

Risham Badroudine — 2008-07-02T20:00:00Z

Dirigeants des pays producteurs, traders, raffineurs et distributeurs s'enrichissent avec un baril record. En 2007, les revenus provenant de l'or noir ont atteint les 1.000 milliards de dollars. Les deux premières compagnies mondiales pétrolières américaines Exxon Mobil et Chevron ont réalisé l'année dernière un bénéfice de 59,3 milliards de dollars. Quant au groupe français Total, son profit a attient près de 37 milliards d'euros sur les 3 dernières années.

Le prix du baril de pétrole a littéralement explosé ces derniers mois. L'épuisement des ressources pétrolières explique certes en partie cette envolée. La production hydro-carburant étant amenée à diminuer à terme, le prix du baril de pétrole va donc constamment augmenter, avec des conséquences sur notre pouvoir d'achat si des solutions ne sont pas rapidement trouvées. Les gouvernements doivent revoir leur politique afin d'encourager les énergies renouvelables.

Entre 2007 et 2008, les produits financiers pétroliers ont grimpé de 260%

Si le résonnement de la rareté du pétrole explique en partie l'augmentation du prix du baril, mais alors, pourquoi dans un laps de temps très court ? En effet, entre 2007 et 2008, la demande en barils de pétrole n'a pas explosé outre mesure et la production a même augmenté de 13%, alors que le prix du baril est passé de 70 à plus de 140 dollars.
Durant cette même période, les produits financiers sur le pétrole ont grimpé de 260%. On échange actuellement sur les marchés financiers des titres équivalents entre 35 à 40 fois le volume du commerce réel de pétrole. Les spéculateurs font grimper les titres indexés sur la production du pétrole. Les marchés ont transformé des produits essentiels (pétrole, riz, blé...) en actifs financiers qui s'échangent à des niveaux 40 fois supérieures au volume réel des échanges.

L'épuisement des ressources pétrolières conduit certes à une hausse continue du baril de pétrole, mais les spéculateurs accélèrent cette hausse pour pouvoir réaliser de grosses plus-values financières. Le marché pétrolier est complètement déconnecté de la réalité de l'offre et de la demande de pétrole. Les sociétés de trading réalisent des chiffres d'affaires qui dépassent les 300 milliards d'euros, selon les économistes.

A côté de cela, les groupes pétroliers comme Total annoncent des résultats record. En 2007, Total réalise un bénéfice de 12,2 milliards d'euros, de loin le plus important des entreprises du CAC 40. Les profits de Total explosent depuis les 3 dernières années, c'est-à-dire depuis que le cours du pétrole a commencé à battre record sur record. Avec un baril à plus de 140 dollars, cette année, les bénéfices des compagnies pétrolières devraient exploser et la facture risque d'être salée pour les consommateurs.

Le groupe Total a réalisé près de 37 millirads d'euros de profits sur les 3 dernières années.

L'Afrique doit s'acquitter d'une facture énergétique de plus ne plus lourde, alors que les bénéfices des compagnies pétrolières comme Total Gabon atteint des sommets (326,4 millions de dollars).

Le prix du baril a atteint les 143 dollars lundi.

Profits colossaux et argent facile vont de pair avec l'opacité totale d'un secteur. De plus, avec les nouvelles technologies, le trading pétrolier s'est mondialisé. Les sociétés se nichent souvent dans des paradis fiscaux.

Risham Badroudine

Nouveau record pour le baril et nouveau Sommet à Madrid

Le baril de brut a franchi un nouveau record à plus de 143 dollars lundi. Dans le même temps, le 19ème Congrès mondial du pétrole a été inauguré et il durera jusqu'au 3 juillet. Quelque 4.000 congressistes sont réunis dont une bonne trentaine de ministres. Les organisateurs de cette rencontre ont, dans une note de présentation, déclaré que « dans ce monde en transition, le défi majeur pour le secteur est de garantir la fourniture continue, fiable et abordable, tout en respectant la volonté de la société qui réclame durabilité, transparence, éthique et respect de l'environnement ».
Ce congrès se tient cette année après que les prix internationaux du pétrole eurent dépassé le seuil des 140 dollars le baril et qu'aucun signe présageant une éventuelle baisse ne se dessine.
Ce congrès intervient exactement une semaine après l'échec du Sommet de Djeddah (Arabie Saoudite) sur les prix du pétrole, qui n'a pas réussi à déboucher sur des mesures concrètes.

Risham Badroudine

Les compagnies aériennes en difficulté

Avec un baril de pétrole qui dépasse les 143 dollars, les perspectives ne sont pas réjouissantes pour les compagnies aériennes. Les analystes prévoient la suppression de plusieurs lignes ainsi que de grosses pertes.

Air Mauritius a décidé de réduire de 3% le nombre de ses vols, soit 80 vols, en raison de la flambée des prix du pétrole, a annoncé jeudi devant le Parlement le vice-Premier ministre et ministre mauricien du Tourisme, Xavier Luc Duval.
La compagnie d'aviation nationale veut éviter de subir des pertes énormes en raison de la flambée des prix du carburant. Le secteur de l'aviation bat de l'aile. Air Mauritius n'échappe pas à cette crise mondiale, qui commence à ronger ses profits. A tel point qu'elle a commencé à appliquer des mesures urgentes et sans précédent.
Nombreuses sont les compagnies aériennes qui subissent des pertes énormes. La compagnie indienne Indian Airlines prévoit des pertes de 56 milliards de roupies pour cette année. Les compagnies américaines pourraient perdre cette année de 7 à 13 milliards de dollars (de 4,5 à 8,35 milliards d'euros). A ce jour, déjà 100 dessertes intérieures ont été supprimées aux Etats-Unis. Air Berlin, la deuxième compagnie aérienne allemande, fait comme ses consœurs américaines. Elle annonce ce mercredi qu'elle va réduire sa capacité de vols de 10% (et même de 30% sur les liaisons long-courrier), en réaction aux prix élevés du kérosène, et ramener sa flotte de 134 à 120 avions. Le "Financial Times" a calculé que si le baril coûtait 135 dollars jusqu'à la fin de l'année, les pertes pour l'ensemble des 230 compagnies aériennes mondiales se chiffreraient à 6,1 milliards de dollars. « A chaque augmentation de 1 dollar pour le baril de pétrole, les transporteurs afficheront une perte globale d'1,6 milliard de dollars supplémentaires », note le quotidien britannique. De son côté, le journal "Les Echos" note que « le prix des carburants est devenu le premier poste de dépenses des compagnies aériennes, devant les salaires. Il représente jusqu'à 40% du prix d'un billet d'avion long-courrier ».

Risham Badroudine